周三A股市场出现了高开后冲高受阻的态势。其中，上证综指在早盘一度冲高至2993点，有重返3000点的态势。北向资金等近期压力源在周三午市后再度净减持，使得短线A股抛压增强，上证综指受阻回落，在日K线图上留下一根带有向上跳空缺口的阴K线。

增速预期不佳的板块领跌

由于特别国债的信息强化了各路资金对未来经济增长复苏的信心，所以，在周三早盘开盘后，明显有主动性买盘积极加仓的态势，方向主要是两个，一是特别国债对应的以水利工程建筑为核心的相关受益产业链品种。二是航天军工类个股。

不过，一方面是因为当前A股尚处在低位蓄势的阶段，存量资金相对捉襟见肘。因此，“此”热点的上涨可能会对应着“彼”热点的回落。所以，前文提及的品种冲击涨停板，聚集了大量的交易热钱，从而使得那些没有新增产业信息刺激的板块出现了“失血”现象。

另一方面则是因为部分行业的相关上市公司的三季度业绩低于预期，比如说周二晚间公布三季度业绩信息的国药股份（600511）的净利润有所下滑，在周三就急促下跌，进而产生了连锁反应，整个医药板块均跌跌不休。与此同时，爱美客（300896）等以医美为核心的大消费类个股也有类似特征，所以，此类个股成为调整重灾区。而且，此类个股也是北向资金一向重点配置的重仓股。

因此，随着此类个股业绩的不足而放大了筹码的套现力度，股价节节走低，也使得整个A股的抛压有所增强。更何况，北向资金在周三开盘后一度呈现出净流出，但随后就节节减持，全日更是净减持12.55亿元，这其实也是A股在午市后受阻回落的诱因之一。

交易情绪开始复苏

不过，从盘面来看，虽然业绩不佳的个股备受打压，但从近段时间以来的走势来看，凡是三季度业绩低于预期或业绩增速放缓的个股，大多是在三季度业绩季报信息明朗后的交易日出现急跌，随后就迅速出现股价回稳的态势，比如说东华测试（300354）、阳谷华泰（300121）等个股均如此。所以，对于当前A股来说，固然需要注意三季度季报业绩风险，但也不宜过于夸大，因为股价将迅速见底，难以形成螺旋式的做空压力源泉。

因此，当前A股压力的确仍然存在，但是，也不宜过于夸大。毕竟除了资金交易层面、业绩层面信息之外，大的环境其实开始积极改善中，比如说特别国债信息背后所彰显出的经济扩张的预期在增强，再叠加9月以来的发电量增长数据等宏观经济持续复苏的信息，可以讲，A股大环境的确较前期有了实质性的转变。这必然提振了那些相信宏观层面改善信息的资金团体的做多意愿。

体现在盘面中，一方面是前文提及的航天军工股、水利工程建筑类个股开始强劲反复，另一方面则是成交金额开始渐趋活跃，周三的沪深两市成交金额已达8700亿元，渐趋放量。与此同时，个股行情活跃度也开始升温，在周三，有90余只个股涨幅逾9%等，这些信息的叠加，就说明了那些交易头寸宽裕的资金团队开始了加大交易力度，有利于对冲前文提及的诸多压力。据此，A股市场的结构性机会愈发明显，在操作中，可适量加大交易头寸，紧随市场活跃资金的出击方向。

（执业证书：A1210612020001）

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